Ketika pemilik Phoenix Suns Robert Sarver setuju untuk menjual timnya menyusul temuan NBA bahwa ia memimpin tempat kerja yang kasar dan menggunakan bahasa rasis, spekulasi segera membengkak atas harga yang memecahkan rekor yang akan dijual waralaba.
Tidak sulit untuk melihat alasannya. Penilaian tim meroket karena olahraga adalah salah satu dari sedikit sektor hiburan yang terbukti menjadi pemenang peringkat di era pemotongan kabel dan fragmentasi media. Denver Broncos dijual seharga $4,65 miliar; pemilik Washington Nationals mencari $2,5 miliar, kata bankir investasi; sementara sebuah laporan bahwa Magic Johnson tertarik pada bagian dari Las Vegas Raiders mematok nilai tim sebesar $6,5 miliar (meskipun bagian ekuitas yang dimaksud adalah bagian yang sangat kecil dari klub yang telah dibeli selama bertahun-tahun, lebih lanjut tentang itu di bawah).
Jadi masuk akal bahwa tim NBA seperti Suns akan menjual lebih dari $ 3 miliar, jika tidak lebih, dengan mudah melampaui rekor waralaba bola basket, Brooklyn Nets seharga $ 2,3 miliar. The Suns bermain di pasar media utama, NBA adalah liga utama AS yang paling global, dan yang paling penting, berada di ambang babak baru kesepakatan media yang dapat melipatgandakan biaya hak saat ini.
PERGI LEBIH DALAM
Suns, pemilik Mercury Robert Sarver untuk menjual waralaba
Tapi ada alasan lain mengapa harga, atau lebih tepatnya valuasinya, bisa mencetak rekor: Pemilik 60 persen tim tidak memiliki apa yang dikenal sebagai hak “tag-along”, yang berarti hanya 40 persen klub yang mungkin mendapatkan dijual, kata tiga bankir investasi olahraga.
Mereka mengatakan Sarver memiliki 35 persen dari tim, tetapi sahamnya adalah yang mengendalikan. Lima persen saham yang dimiliki oleh perusahaan ekuitas swasta Dyal memiliki ketentuan bahwa jika pemilik pengendali menjual, sahamnya juga harus dibeli oleh pemilik baru. Namun sekutu komanditer yang tersisa tidak memiliki ketentuan tag-along.
Robert Sarver menjual Suns dan Mercury WNBA. (Mark J. Rebilas / USA Today)
Sarver dapat meminta dalam transaksi apa pun bahwa semua pemegang saham dibeli, tetapi itu tidak wajib.
“Saya tidak pernah memiliki contoh di mana hanya satu (mitra) terbatas yang memiliki hak tag-along,” kata salah satu bankir investasi. Ini mempersulit proses penjualan, kata bankir ini, karena calon pembeli tidak yakin apakah Sarver akan meminta mitranya untuk dibeli. Dan jika tidak, penilaiannya pasti akan melonjak, kata bankir ini, karena itu berarti seseorang dapat mengendalikan tim NBA hanya dengan 40 persen dari penilaian tersebut.
“(Mitra umum) bisa mendapatkan premi nyata hanya dengan menjual kontrol, mengapa dia bahkan ingin dipusingkan dengan mitra terbatas?” kata bankir investasi lainnya. “Ada beberapa orang, Anda tahu, Anda mendapatkan miliarder besar yang datang dan berkata, ‘Hei, saya tidak menginginkan pasangan,’ itu jalan keluar. Tetapi secara umum, itulah salah satu hal pertama yang ingin dilakukan oleh calon mitra terbatas yang akan membuat kesepakatan bahwa jika pemilik mengubah kendali, mereka masuk karena dia adalah pemiliknya … jika dia menjual, mereka ingin dapat pergi dengan dia. Jadi saya tidak bisa memberi tahu Anda berapa persentase kesepakatan yang memiliki mitra terbatas di liga mana pun yang ikut serta, tetapi yang kami ketahui hampir selalu melakukannya.”
The Suns mengajukan pertanyaan kepada pengacara Sarver, Tom Clare, yang tidak menjawab untuk memberikan komentar.
PERGI LEBIH DALAM
Hukuman $ 1 miliar? Apa yang Robert Sarver jual Matahari dan Merkurius bisa menjaringnya
Situasi ini belum pernah terjadi sebelumnya. Ketika Vivek Ranadive membeli Sacramento Kings, mitra terbatas tidak memiliki hak tag-along, dan dia awalnya membeli 65 persen tim.
Seorang calon pembeli mungkin tidak ingin mewarisi mitra. Nama yang diperbincangkan sebagai pembeli adalah pendiri Oracle Larry Ellison, yang ikut serta di Golden State Warriors pada 2010 sebelum grup pemilik saat ini membeli tim tersebut. Sulit membayangkan Ellison menginginkan pasangan yang diwariskan.
Tapi situasi dengan Suns juga merupakan kesempatan langka untuk berpotensi membeli tim NBA pada dasarnya 40 sen dolar. Katakanlah tim menjual dengan nilai $3,5 miliar, yang berarti $1,4 miliar yang dibutuhkan pembeli. Belum lama berselang, itu sudah cukup untuk membeli seluruh tim, tapi sekarang hampir tidak cukup.
Sarver, yang membeli Suns pada 2004 dengan nilai $401 juta, dilaporkan menyewa Moelis & Co. untuk menjual tim dan Mercury milik WNBA. Moelis menyarankan pembelian Chelsea FC tetapi memiliki rekam jejak minimal dalam penjualan tim olahraga AS.
Beberapa pemikiran tentang laporan Magic Johnson yang ingin membeli saham di Las Vegas Raiders. Seseorang yang dekat dengan tim mengkonfirmasi minat Johnson.
Ekuitas dalam tim telah tersedia selama bertahun-tahun, dan menjadi milik investor awal dalam tim yang dibawa oleh mendiang pemilik Al Davis. Seorang bankir investasi mematok jumlahnya kurang dari lima persen. Tetapi bahkan angka itu adalah beberapa ratus juta dolar. Johnson memiliki saham di Dodgers, Lakers, Sparks, dan LAFC. Dia adalah bagian dari kelompok yang menawar Broncos.
Satu hal yang tidak terjadi adalah terburu-buru untuk mendapatkan uang tunai oleh pemilik Mark Davis. Ada beberapa spekulasi bahwa dia tidak mampu membayar pajak tanah yang akan jatuh tempo ketika ibunya, janda Al Davis, lewat (tidak ada pajak tanah ketika aset berpindah di antara pasangan). Orang yang dekat dengan tim tersebut mengatakan bahwa perencanaan perkebunan sudah diatur dan Davis tidak perlu menjual tim untuk membayar pajak properti yang bisa mencapai beberapa miliar dolar.
Satu hal lagi: mitra terbatas dalam tim memiliki hak penolakan pertama pada setiap penjualan ekuitas. Ini berarti jika ada mitra yang setuju untuk menjual sahamnya kepada orang luar, mitra mereka yang lain dapat mengangkat tangan dan membeli sahamnya. Ada kemungkinan kelompok di Pantai Timur yang membeli 20 persen Raiders pada 2007, termasuk David Abrams, direktur Abrams Capital, mungkin ingin melangkah di depan Johnson untuk posisi itu.
(Foto atas: Mark J. Rebilas / USA Today)
